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Handelskonflikt zwischen USA und China lässt Märkte deutlich fallen

Die wichtigsten Aktienmärkte verzeichneten Ende letzter Woche und am Montag deutliche Verluste, nachdem erneute Zollandrohungen von US-Präsident Donald Trump und die chinesische Reaktion weltweit neue Sorgen über den Handel ausgelöst hatten. Asiatische Indizes lagen deutlich im Minus, während die US-Börsen am Freitag mit schweren Verlusten schlossen, begleitet von einem Anstieg der Marktvolatilität. Die Ölpreise erholten sich am frühen Montag, nachdem Trump seine Haltung abschwächte, dennoch bleibt die Marktstimmung angesichts geopolitischer Unsicherheiten und dem anhaltenden Regierungsstillstand in den USA vorsichtig. Während die Aktienmärkte unter Druck standen, legten Gold (USD 4070 pro Unze) und Bitcoin (USD 115'000) zu Wochenbeginn wieder zu. Die Renditen von US-Staatsanleihen entwickelten sich unterschiedlich, wobei die zweijährige Rendite bei 3.5% und die zehnjährige Rendite unter 4.1% lag. Die Anlegerinnen und Anleger werden sich ab Dienstag verstärkt auf den Start der Berichtssaison für das dritte Quartal konzentrieren.

Datum 13. Oktober 2025
Autor Shane Strowmatt, Senior Investment Writer
Lesezeit 5 Minuten

Die Märkte im Asien-Pazifik-Raum fielen am Montag deutlich, da die erneut aufflammenden Handelsstreitigkeiten zwischen China und den Vereinigten Staaten die Investorinnen und Investoren zu einer Risiko-Reduzierung veranlassten. Der Hang Seng Index in Hongkong stürzte um 2.9% ab, während der CSI 300 auf dem chinesischen Festland um 1.5% nachgab. Die Rückgänge folgten auf Trumps Ankündigung zusätzlicher 100% Zölle auf chinesische Importe, nachdem China die Exportkontrollen auf Seltene Erden ausgeweitet hatte. China erklärte seinerseits, für einen Handelskrieg bereit zu sein. Trotz der Spannungen stiegen die chinesischen Exporte im September um 8.3% gegenüber dem Vorjahr, übertrafen die Prognosen und markierten das schnellste Wachstum seit sechs Monaten, während die Importe das stärkste Wachstum seit über einem Jahr erzielten, obwohl die Aussicht auf eine Handelsvereinbarung weiterhin unsicher bleibt. Im übrigen Asien-Pazifik-Raum fiel der koreanische Kospi um 1.5% und der australische S&P/ASX 200 sank um 0.8%. Die japanischen Märkte blieben am Montag aufgrund eines Feiertags geschlossen.

US-Aktien fallen wegen erneuter China-Spannungen

Die US-Aktienmärkte verbuchten am Freitag deutliche Rückgänge, da die sich verschärfenden Handelskonflikte zwischen den Vereinigten Staaten und China die jüngste Rally abrupt beendeten - insbesondere im Technologiesektor. Der Dow Jones Industrial Average verlor 1.9% auf 45'479.60 Punkte und verzeichnete mit einem Wochenverlust von 2.7% den grössten Wochenrückgang seit Anfang August; der S&P 500 büsste 2.7% ein und schloss bei 6552.51 Punkten, während der Nasdaq Composite um 3.6% auf 22'204.43 Punkte fiel. Der CBOE Volatility Index - ein Gradmesser für die Angst der Investorinnen und Investoren - sprang um 31.8% auf 21.66 Punkte. Technologiewerte verzeichneten deutliche Verluste, wobei Technologieriesen USD 770 Mrd. an Marktkapitalisierung während der Sitzung einbüssten. Zur gedrückten Stimmung trug auch der Verbraucherinnen- und Verbraucher-Sentimentindex der Universität Michigan bei, der sich im Oktober kaum verändert zeigte und einen Wert von 55 gegenüber 55.1 im September erreichte. Der Index liegt nun 22% niedriger als vor einem Jahr, da die Amerikanerinnen und Amerikaner weiterhin besorgt sind über anhaltende Inflation, schwache Arbeitsmarktaussichten sowie politische Unsicherheiten, einschliesslich des Regierungsstillstands.

Berichtssaison im Fokus angesichts des US-Shutdowns

Da der anhaltende Regierungsstillstand in den USA die Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsindikatoren weiterhin verzögert, richtet sich der Fokus der Märkte diese Woche auf die Berichtssaison des dritten Quartals. Am Dienstag fällt traditionell der Startschuss, wenn grosse US-Banken wie Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan und Wells Fargo ihre Zahlen präsentieren. Am Mittwoch folgen Bank of America, Morgan Stanley, PNC Financial und ASML. Europäische Investorinnen und Investoren beobachten gespannt die Veröffentlichung der Inflationsdaten aus Deutschland (Dienstag), Frankreich (Mittwoch), Spanien (Mittwoch), Italien (Donnerstag) und der Eurozone (Freitag), während am Dienstag die Daten zum britischen Arbeitsmarkt und am Donnerstag das Bruttoinlandsprodukt der UK die Woche abrunden. In Asien ergänzen die chinesischen Inflationsdaten (Dienstag) die Handelsdaten vom Montag und geben einen Überblick über die regionale Dynamik.

Schweizer Konsumstimmung verbessert sich im September

Die Konsumstimmung in der Schweiz hat sich im September leicht verbessert, wobei der Seco-Index auf minus 36.5 Punkte stieg - nach minus 39.9 im August, wie am Freitag veröffentlichte Daten zeigen. Dieser bescheidene Anstieg folgt auf zwei aufeinanderfolgende monatliche Rückgänge, allerdings liegt die Stimmung weiterhin deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt und 2.8 Punkte niedriger als im September des Vorjahres. Die Verbesserung ist vor allem auf optimistischere Erwartungen hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung zurückzuführen. Europäische Aktien verzeichneten am Freitag breite Verluste, wobei Schweizer Aktien weniger nachgaben als die übrigen Märkte der Region. Der Swiss Market Index fiel um 1% auf 12'481.41 Punkte. Der Euro Stoxx 50 schloss 1.7% tiefer, der deutsche DAX sank um 1.5% und der französische CAC 40 verlor 1.5%.

Ölpreise erholen sich, da Trump seine Haltung abschwächt

Die Brent-Rohöl-Futures kletterten um 1.4% auf fast USD 64 je Barrel, während der West Texas Intermediate ebenfalls um 1.4% auf nahezu USD 60 pro Barrel im asiatischen Handel am Montag stieg. Damit erholten sie sich von deutlichen Verlusten am Freitag, nachdem Trump Pläne für zusätzliche 100% Zölle auf chinesische Importe bekanntgab. Die Preise stiegen, nachdem Trump am Wochenende einen versöhnlicheren Ton anschlug und die Märkte darüber beruhigte, dass die Verhandlungen mit China fortgesetzt werden könnten. Trotz der Erholung bleiben Angebotsrisiken bestehen, da laut der US Energy Information Administration die US-Rohölproduktion 2025 voraussichtlich einen Rekordwert von 13.53 Mio. Barrel pro Tag erreichen wird und die OPEC+ die Produktion im November um 137'000 Barrel pro Tag erhöhen will. Ein von Trump vermitteltes Waffenstillstandsabkommen zwischen Israel und Hamas trägt zusätzlich zur Entspannung der geopolitischen Lage bei und unterstützt die Ölpreise.

Kanada verzeichnet starken Anstieg der Beschäftigung im September

Kanada hat im September 60'400 Arbeitsplätze geschaffen und damit weitgehend die Rückgänge vom Vormonat ausgeglichen, wie am Freitag veröffentlichte Daten zeigen. Die Arbeitslosenquote bleibt mit 7.1%, dem höchsten Wert seit neun Jahren, unverändert, während die Jugendarbeitslosigkeit mit 14.7% einen Fünfzehnjahres-Höchststand erreicht. Während Vollzeitstellen den Beschäftigungsanstieg anführten und der Fertigungssektor erstmals seit Januar wieder einen Zuwachs bei den Arbeitsplätzen verzeichnete, spiegeln das anhaltend niedrige Einstellungsniveau und die Schwäche des Arbeitsmarkts die wirtschaftlichen Belastungen durch die US-Zölle wider. Der Markt erwartet, dass die Bank of Canada die Zinsen später im Monat erneut senkt, um die Wirtschaft zu stützen - nach ihrer Zinssenkung um einen Viertelpunkt im September.

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Unternehmensnachrichten im Fokus: Es stehen heute keine wichtigen Unternehmensnachrichten an.

Konjunkturdaten im Fokus: OPEC-Monatsbericht (13:00).

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Herausgeber: LGT Bank (Schweiz) AG, Glärnischstrasse 36, CH-8027 Zürich
Redaktion: Alessandro Fezzi
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