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Aktienmärkte weltweit im Rückwärtsgang - Technologiekorrektur löst Risk-off aus

Die globalen Aktienmärkte sind zur Wochenmitte deutlich gefallen, nachdem ein Ausverkauf von Technologiewerten an der Wall Street eine Gewinnmitnahmewelle sowie erhöhte Risikoaversion ausgelöst hatte. Besonders in Asien wurden teils starke Verluste verbucht. Der Rücksetzer folgt auf anhaltende Rekordstände an den wichtigsten Indizes, was die Bedenken der Anlegerinnen und Anleger bezüglich der hohen Bewertungen im Technologiesektor verstärkte. US- und europäische Aktien gaben am Dienstag nach, wobei vor allem Schwergewichte aus dem Technologiesektor besonders schwach tendierten. Im Gegenzug erholte sich Gold und US-Staatsanleihen verzeichneten Kursgewinne, da Anlegerinnen und Anleger in sichere Anlagen umschichteten. Zudem richtet sich der Blick der Märkte auf eine wichtige Anhörung des Obersten US-Gerichts zur Rechtmässigkeit von US-Zöllen, die die globalen Handelsbeziehungen beeinflussen könnte.

Datum 5. November 2025
Autor Shane Strowmatt, Senior Investment Writer
Lesezeit 5 Minuten

Die asiatischen Aktienmärkte gaben am Mittwoch stark nach und folgten damit dem schwachen Trend der Wall Street, da die Sorgen über hohe Bewertungen im Technologiesektor zunahmen. Der Nikkei 225 in Japan und der KOSPI in Südkorea zählten mit Abschlägen von 2.3% beziehungsweise 2.95 zu den grössten Verlierern, nachdem sie zuvor Rekordstände erreicht hatten - ausgelöst durch Kursverluste der Technologieriesen wie SoftBank Group und Samsung Electronics. In Australien verlor der S&P/ASX 200 0.1% und der Hang Seng Index in Hongkong gab 0.2% nach. Der CSI 300 aus Festlandchina widersetzte sich dem Trend und notierte 0.3% fester, gestützt von überraschend guten Konjunkturdaten für den Dienstleistungssektor im Oktober. Der Marktabschwung erfolgte trotz eines robusten makroökonomischen Umfelds: 15 von 18 erfassten asiatischen Sektoren verzeichneten im Oktober ein Produktionswachstum und erreichten damit laut S&P Global Asia Sector PMI die höchste Sektoraktivität in der Region seit März.

US-Aktien von Höchstständen zurückgefallen

Die US-Aktienmärkte haben am Dienstag nach starken Vortagesgewinnen nachgegeben. Vor allem Technologiewerte gerieten angesichts erneuter Sorgen um hohe Bewertungen unter Druck. Der Dow Jones Industrial schloss 0.5% tiefer bei 47'099.01 Punkten, der S&P 500 verlor 1.1% auf 6780.19 Punkte und der Nasdaq 100 büsste 2.1% auf 25'435.70 Punkte ein und machte damit die Kursgewinne vom Wochenauftakt zunichte. Tesla-Aktien fielen um 5.2%, nachdem die Produktion im Werk Shanghai im Oktober rund 10% rückläufig war und damit Bedenken hinsichtlich der weltweiten Nachfrage aufkamen. Palantir verlor 8%, da Analystinnen und Analysten die ohnehin bereits hohen Bewertungen trotz guter Resultate bemängelten. Auch die Aktien von Uber, Spotify, Norwegian Cruise Line und Sarepta Therapeutics verzeichneten angesichts gemischter Quartalszahlen und enttäuschender Ausblicke deutliche Verluste. AMD brachen im Handelsverlauf um 3.7% ein und verloren nachbörslich weitere 3.3%. Der Chipkonzern meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von USD 9.25 Mrd. und ein Ergebnis je Aktie von USD 1.20 - beide Kennzahlen übertrafen die Markterwartungen. Die AMD-Aktie hat sich seit Jahresbeginn mehr als verdoppelt.

Supreme Court prüft Trumps Zollbefugnisse

Das Oberste Gericht der USA befasst sich ab Mittwoch in einer Grundsatzverhandlung mit der Frage, ob Präsident Donald Trump mit der Berufung auf Notstandsbefugnisse zu weitreichende Zölle verhängt und damit seine rechtlichen Kompetenzen überschritten hat. Untere Instanzen hatten bereits entschieden, dass Trumps Anwendung des International Emergency Economic Powers Act für die Erhebung von Zöllen den gesetzlichen Rahmen sprengt - dies rief betroffene Unternehmen und zwölf überwiegend demokratisch geführte Bundesstaaten auf den Plan. Trump fordert das Supreme Court, in dem die konservative Seite dominiert, dazu auf, die Zölle zu bestätigen - er warnte vor wirtschaftlichen und sicherheitspolitischen Risiken im Falle einer Aufhebung; die Zölle haben seit Februar USD 89 Mrd. eingebracht. Das Urteil dürfte den künftigen Handlungsspielraum des Präsidenten in der Handelspolitik prägen und könnte weltweit weitreichende wirtschaftliche Folgen haben.

Europäische Aktien uneinheitlich - Technologiewerte belasten

Die europäischen Aktienmärkte haben den Dienstag ohne klare Tendenz beendet, nachdem Warnhinweise aus dem US-Technologiesektor zu vorsichtigerem Handeln geführt hatten. Der EuroStoxx 50 für die Eurozone gab um 0.3% nach, die meisten europäischen Leitindizes schlossen im Minus. Der Schweizer SMI stach mit einem Plus von 0.4% als Ausnahme hervor. Die Stimmung litt unter den starken Kursverlusten vieler US-Technologiewerte und sinkenden Kryptowährungsnotierungen. Telekomwerte wie Telefonica rutschten nach einer angekündigten Dividendenhalbierung für 2026 um mehr als 13% ab.

Gold als sicherer Hafen gefragt

Der Goldpreis erholte sich am Mittwoch und näherte sich der Marke von USD 4000 je Feinunze, nachdem die steilsten Rückgänge der globalen Aktienmärkte seit rund einem Monat die Suche nach sicheren Anlagehäfen befeuert hatten. Das Edelmetall machte damit fast 2% Verlust aus der vorangegangenen Sitzung wieder wett. Auch US-Staatsanleihen legten angesichts der gestiegenen Risikoaversion etwas zu. Analystinnen und Analysten bemerkten, dass Gold seit Jahresbeginn etwa 50% im Plus liegt, nachdem im vergangenen Monat neue Rekordstände erreicht und im Anschluss Gewinne realisiert wurden. Trotz der jüngsten Kursschwankungen und Unsicherheiten bezüglich der US-Geldpolitik dürfte anhaltend hohe Nachfrage von staatlicher und privater Seite den Goldpreis weiterhin stützen.

Unternehmens- und Wirtschaftskalender

Unternehmensnachrichten im Fokus: Quartalszahlen von BMW, Koninklijke Ahold Delhaize, McDonald's, Novo Nordisk, Qualcomm, Siemens Healthineers, Toyota Motor und Wolters Kluwer.

Konjunkturdaten im Fokus: Einkaufsmanagerindizes Dienstleistungen aus einigen der weltweit grössten Volkswirtschaften, darunter Spanien (09:15), Italien (09:45), Frankreich (09:50), Deutschland (09:55), Eurozone (10:00), Grossbritannien (10:30), USA (15:45); Auftragseingänge Deutschland (08:00), ADP-Beschäftigungsbericht USA (14:15), ISM-Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen USA (15:00).

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Redaktion: Alessandro Fezzi
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Zur Ermittlung des LGT Sustainability Ratings werden die den Anlageinstrumenten zugrunde liegenden Unternehmen, Länder und supranationalen Organisationen nach von der LGT definierten Kriterien aus den Bereichen Umwelt (E), Soziales (S) und Corporate Governance (G) bewertet. Dabei fliessen unternehmens- und länderspezifische Nachhaltigkeitsdaten (Rohdaten) externer Datenanbieter ein. Das Ergebnis des LGT Sustainability Ratings stützt sich auf von der LGT festgelegte Kriterien und Berechnungsmethoden und erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit, Richtigkeit oder Aktualität. Das LGT Sustainability Rating wird von der LGT nicht begründet. Jegliche Haftung der LGT ist ausgeschlossen. Das LGT Sustainability Rating stellt keine Beratung, kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung, keine Entscheidungsgrundlage und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten sowie keine Werbung für Produkte oder Dienstleistungen dar. Die Beratung durch eine qualifizierte Fachperson vor Anlageentscheid wird empfohlen. Investitionen können Schwankungen unterliegen. Ein hohes LGT Sustainability Rating und ein hoher ESG Score garantieren keine gute oder bessere Performance des Anlageinstruments oder sonstiger Produkte, insbesondere auch im Vergleich zu einem Investment mit tieferem LGT Sustainability Rating. Das LGT Sustainability Rating ist strikt von anderen Analysen und Einschätzungen zu trennen. Die angewendeten ESG-Kriterien können von den persönlichen Vorstellungen der Kundin oder des Kunden abweichen.

Risikohinweis zu US-Vermögenswerten

Dieser Anlagevorschlag kann US-Vermögenswerte, welche als in den USA gelegenes Vermögen angesehen werden (sog. «US-situs assets»), beinhalten, welche US-Nachlasssteuerfolgen haben können. Dies bedeutet zum Beispiel, dass der Nachlass eines ausserhalb der USA wohnhaften und verstorbenen Erblassers ohne US-Nationalität gegenüber dem US-Fiskus steuerpflichtig werden kann. Gewisse Erbschafts- und Schenkungssteuerabkommen mit den USA (siehe Homepage der US-Steuerbehörde Internal Revenue Service, IRS) sehen indessen erhöhte Steuerfreibeträge oder weitergehende Ausnahmeregelungen vor, welche jedoch teilweise nicht automatisch zur Anwendung gelangen, sondern die Einreichung einer Steuererklärung oder eine Genehmigung durch den IRS voraussetzen. Die LGT empfiehlt ihren Kundinnen und Kunden, für weitere Informationen über die US-Nachlasssteuer sowie die damit verbundenen Melde- und Steuerpflichten in den USA einen qualifizierten Steuerberater beizuziehen. Es erfolgt keine automatische Meldung durch die LGT an den IRS.

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