Market View So sehen wir die Märkte

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Die Preissteigerungsrate in Deutschland ist im September auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren gesunken. Die positive Stimmung aufgrund des langsameren Preisanstiegs wurde jedoch weitgehend durch neue Prognosen kompensiert, denen zufolge Europas grösste Volkswirtschaft im Jahr 2023...

Die Aktienmärkte unternahmen zur Wochenmitte einen Stabilisierungsversuch, nachdem die Wall Street am Dienstag grosse Verluste erlitten hatte. Die wichtigsten Aktienindizes in Europa und Asien waren uneinheitlich, wobei sich die Gewinne und Verluste in Grenzen hielten. Die sich abzeichnende...

Das Verbrauchervertrauen in den USA ist im September auf ein Viermonatstief gesunken. Ein weiterer am Dienstag veröffentlichter Indikator für die Wirtschaftserwartungen deutet darauf hin, dass die US-Wirtschaft wahrscheinlich in eine Rezession fallen wird. Die Stimmung an den Märkten hat sich...

Die Stimmung in der deutschen Wirtschaft hat sich im September erneut eingetrübt. Dies ist bereits der fünfte Monat, in dem sich die Stimmungsdaten aus Europas grösster Volkswirtschaft verschlechtern. Die Daten unterstreichen, dass der Euroraum ein schwieriges drittes Quartal erlebt, in dem die...

Die am Ende der Woche veröffentlichten Einkaufsmanagerindizes (PMI) zeigten, dass die Wirtschaftstätigkeit in den USA im September stagniert, während die Wirtschaftstätigkeit in Europa erneut schrumpfte. Dennoch gelang es den Märkten, sich zum Ende der Woche zu stabilisieren, obwohl...

Im Grossen und Ganzen scheinen die grossen Zentralbanken, abgesehen von der japanischen und chinesischen Notenbank, nun am Ende des Zinserhöhungszyklus angekommen zu sein. Während die Schweizerische Nationalbank wie auch die Bank of England und das Fed zumindest eine Zinspause eingelegt haben...

Die US-Notenbank (Fed) hat ihren Schlüsselzins wie mehrheitlich an den Kapitalmärkten erwartet unverändert bei 5.25% bis 5.5% belassen. US-Notenbankchef Powell deutete allerdings an, dass die Zinssätze noch länger auf hohem Niveau bleiben werden und im laufenden Jahr noch mit einer weiteren...

Die People's Bank of China (PBoC) beliess heute die Leitzinsen für einjährige und fünfjährige Kredite im September unverändert, woraufhin die Aktienmärkte in Asien auf breiter Front unter Druck gerieten. Alle Augen sind nun auf die US-Notenbank (Fed) gerichtet, die heute Abend (20:00 Uhr) ihren...

Im Vorfeld des Mitte Woche anstehenden Zinsentscheids der US-Notenbank (Fed) hielten sich Anlegerinnen und Anleger an den Aktienmärkten zu Wochenbeginn zurück. Zudem verstärkten steigende Ölpreise die Inflationssorgen. An den amerikanischen Börsen blieben die Indizes zum Wochenstart praktisch...

Der bevorstehende Entscheid der amerikanischen Zentralbank (Fed) wird am Mittwochabend Klarheit schaffen, was die geldpolitische Ausrichtung und die konjunkturelle Einschätzung des Fed anbelangt. Nachdem die EZB ihrerseits nochmals an der Zinsschraube gedreht hat, deutete der EZB-Vizepräsident...

Wie die beiden Figuren, die auf Godot warten in Samuel Becketts Theaterstück, haben viele Marktteilnehmerinnen und Marktteilnehmer auf eine Rezession in den USA gewartet, die aber vielleicht nie kommen wird. Viele Experten gingen davon aus, dass das US-Wirtschaftswachstum in diesem Jahr...

Die Risiken für die Dynamik des Wirtschaftswachstums haben zugenommen, was uns zu einer Herabstufung der Schwellenländermärkte und einer Heraufstufung des besser isolierten US-Aktienmarktes bewegt, die nun beide auf «Neutral» stehen. Bei den festverzinslichen Wertpapieren gehen wir davon aus...

Die globale Wachstumsschwäche wird wahrscheinlich bis weit in den Herbst hinein anhalten, die US-Wirtschaft zeigt sich aber bemerkenswerte robust. Die Stabilisierung des makroökonomischen Umfelds hat uns dazu bewogen, die globale Aktienquote auf «Neutral» zu erhöhen. Auf taktischer Basis...

Das zweite Quartal 2023 neigt sich dem Ende zu und in der nördlichen Hemisphäre liegt der längste Tag des Jahres bereits hinter uns. Für Investoren stellt sich nun die Frage, ob das dritte Quartal nahtlos an die ersten beiden Quartale anknüpfen wird. In den kommenden Wochen werden sich sowohl...

Der politische Streit um die Erhöhung der Schuldenobergrenze in den USA stand in den letzten Wochen an den Finanzmärkten im Zentrum des Geschehens. Mit der nun erzielten Einigung die Schuldenobergrenze für zwei Jahre anzuheben, die noch vom Parlament abgesegnet werden muss, ist das Risiko eines...

Auf globaler Ebene gehen wir im laufenden Jahr nicht von einer Rezession aus, rechnen aber mit einem Wirtschaftswachstum unterhalb des Potenzialwachstums. Dabei entwickeln sich die Regionen sehr unterschiedlich. Vor diesem Hintergrund halten wir an unserer defensiven Anlagestrategie über alle...

Die US-Notenbank erwägt ein Ende des geldpolitischen Straffungszyklus, hat aber nicht die Absicht, die Zinsen zu senken - Die Märkte sehen das anders. Aktienanleger werden in Europa derzeit besser entschädigt als in den USA, daher stufen wir europäische Aktien auf «neutral» hoch. Das...

Jegliche Zinssenkungsfantasien scheinen verpufft und Anleger haben wieder einen realistischeren Blick auf den Zinspfad des Fed. Innerhalb der Aktienquote empfehlen wir eine defensive Positionierung und präferieren den «Rest der Welt» gegenüber den USA. Nach der Korrektur erhöhen wir im...

Die Hauptanlageklassen sind fulminant in das neue Jahr gestartet, dennoch halten Anleger weiterhin hohe Bestände in Liquidität. Im festverzinslichen Bereich halten wir Unternehmensanleihen mit hoher Bonität und kurzer Laufzeit für besonders attraktiv. Wir orten Neubewertungspotenzial in...

In einem unverändert herausfordernden Marktumfeld ist weiterhin Geduld gefragt und Investoren sollten Kurs halten. Auf der Aktienseite bleiben wir defensiv positioniert und im Fixed-Income-Bereich erwarten wir wieder positive Renditen. Im aktuellen Marktumfeld stehen Portfoliobausteine mit...

Chinas Wirtschaft steht vor zahlreichen Herausforderungen, die von Problemen im Immobilien- und Bankensektor bis hin zur allgemeinen Wirtschaftsleistung reichen. Die von den Behörden ergriffenen Massnahmen reichen von der traditionellen Lockerung der Geldpolitik bis hin zu makroprudenziellen...

Am zweitägigen Gipfeltreffen in Delhi haben die Mitglieder einer Erweiterung der G20 zugestimmt und die Afrikanische Union in die Gruppe der führenden Industrie- und Schwellenländer aufgenommen. Das verschafft Schwellenländern mehr Einfluss, könnte aber in Zukunft zu härteren Verhandlungen führen.

Nachrangige Bankanleihen rücken erneut in den Fokus, nachdem die Zürcher Kantonalbank eine Call-Option ungenutzt verstreichen liess. Der Entscheid hat zu Kursverlusten im in Schweizer Franken denominierten AT1-Segment geführt.

In den letzten Monaten haben das Schattenbankensystem und der Immobiliensektor in China grosse Besorgnis an den Kapitalmärkten ausgelöst. Die Schuldenkrise bei Country Garden - Chinas grösster Baukonzern im Jahr 2022 - und ausbleibende Zahlungen bei Zhongrong International Trust, einer der...

Der technologische Fortschritt dürfte die Folgen der schrumpfenden Erwerbsbevölkerung in den G7-Staaten lindern. Zudem leistet die Künstliche Intelligenz bereits heute gute Dienste zur Bewältigung der Informations- und Datenflut.

Nach einer hitzigen Debatte haben sich die Wogen um die Schuldenobergrenze in den USA geglättet. Die Anleger richten ihre Aufmerksamkeit auf andere Themen und scheinen sich kaum dafür zu interessieren, dass das Thema in den nächsten 18 bis 24 Monaten wieder aufkommen wird. In den kommenden...

Das Jahr 2023 hält für Anleger zahlreiche Herausforderungen bereit. Die mit Abstand grösste dürfte das Auseinanderdriften von Realwirtschaft und Aktienmärkten sein.

Die amerikanischen Währungshüter treffen sich kommende Woche ein letztes Mal vor der Sommerpause, um die Geldpolitik festzulegen. Der Straffungszyklus der US-Notenbank dürfte sich dem Ende nähern, Potenzial für Zinssenkungen sehen wir aber nicht.

Diese Woche startet in den USA die Gewinnsaison für das zweite Quartal. Die Zwischenbilanzen werden zeigen, wie sich die Unternehmen im derzeit schwierigen Marktumfeld schlagen. Wir erwarten einen Anstieg der Volatilität.

Im zweiten Quartal hat wohl kein Thema die Aktienmärkte so dominiert wie "Künstliche Intelligenz" (KI). Wir haben uns an dieser Stelle in den vergangenen Monaten bereits zweimal mit diesem Thema befasst, dennoch halten wir es für sinnvoll, zu Beginn der zweiten Jahreshälfte eine Einschätzung zu...

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US-Geschäftsaktivität stagniert, Europa schrumpft weiter

Die Geldpolitik scheint vielerorts den vorläufigen Zinsgipfel erreicht zu haben

Fed pausiert, bleibt aber "hawkish"

Chinas Zentralbank hält Zinsen unverändert

Zurückhaltung vor wichtigen geldpolitischen Richtungsentscheiden

Die US-Notenbank steht diese Woche im Mittelpunkt

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