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Aktienrally kommt nach Trump-Äusserungen ins Stocken

Die Aktienmärkte haben zur Wochenmitte an Schwung verloren, nachdem Äusserungen von US-Präsident Donald Trump zu Immobilienkäufen und Ausschüttungen im Rüstungssektor die Anlegerinnen und Anleger verunsicherten und die Neujahrsrally an der Wall Street unterbrachen. Die US-Indizes schlossen am Mittwoch trotz robuster Daten aus dem Dienstleistungssektor und zwar schwächer, aber immer noch positiver Arbeitsmarktsignale überwiegend tiefer, während europäische Börsen von Rekordständen zurückkamen, nachdem die Inflation in der Eurozone im Einklang mit dem Ziel der EZB blieb. In Asien notierten die meisten Aktien am Donnerstag im Minus. Gold gab nach, da sich Händlerinnen und Händler auf umfangreiche Umschichtungen im Zuge der Rohstoffindex-Neugewichtungen einstellten. Bitcoin fiel auf knapp über USD 90'000 zurück.

Datum 8. Jänner 2026
Autor Shane Strowmatt, Senior Investment Writer
Lesezeit 5 Minuten

Die grossen US-Aktienindizes gaben ihre anfänglichen Gewinne ab und schlossen am Mittwoch im Minus, nachdem Trump mit Äusserungen zu Immobilienkäufen und Ausschüttungen im Rüstungssektor die Anlegerstimmung belastete und damit den starken Jahresauftakt unterbrach. Der Dow Jones Industrial Average fiel um 0.9% auf 48'996.08 Punkte, nachdem er in den beiden vorangegangenen Sitzungen Rekordstände erreicht hatte, während der S&P 500 um 0.3% auf 6920.93 Punkte nachgab. Der Nasdaq 100 legte um 0.1% auf 25'653.90 Punkte zu, gestützt von grossen Technologiewerten wie Alphabet, Microsoft und Nvidia, wobei Intel um 6.5% zulegte. Trumps Plan, grosse Finanzinvestoren vom Kauf von Einfamilienhäusern auszuschliessen, belastete Immobilienunternehmen deutlich, während ein vorgeschlagenes Verbot von Dividenden und Aktienrückkäufen bei Rüstungsunternehmen die Titel von Northrop Grumman und Lockheed Martin um 5.5% beziehungsweise 4.8% drückte.

US-Arbeitsmarktdaten schwächer trotz robustem Dienstleistungssektor

US-Arbeitsmarktindikatoren, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, deuteten auf eine geringere Nachfrage hin: Die Zahl der offenen Stellen sank im November auf 7.146 Millionen nach 7.449 Millionen im Oktober, und die Neueinstellungen gingen auf 5.115 Millionen zurück. Die Beschäftigung im Privatsektor stieg laut ADP-Daten im Dezember um 41'000 Stellen und machte damit den Verlust von 29'000 Stellen im November wett, blieb jedoch hinter den Erwartungen zurück. Die meisten neuen Stellen entfielen auf die Dienstleistungsbranche und kleinere Unternehmen, während das Lohnwachstum moderat blieb. Die Aktivität im Dienstleistungssektor zeigte im Dezember dennoch Widerstandskraft: Der Services-Einkaufsmanagerindex des Institute for Supply Management (ISM) stieg von 52.6 auf 54.4 und erreichte damit den höchsten Stand des vergangenen Jahres. Unterstützt wurde dieser Anstieg von stärkeren Neuaufträgen, einer Verbesserung der Beschäftigungskomponente und nachlassendem Kostendruck auf der Inputseite, auch wenn die Befragten weiterhin Zölle und Belastungen im Zusammenhang mit Regierungsstilllegungen als Gegenwind nannten. Der Markt erwartet für den am Freitag anstehenden offiziellen US-Arbeitsmarktbericht ein moderates Wachstum der Beschäftigung ausserhalb der Landwirtschaft und einen leichten Rückgang der Arbeitslosenquote, nachdem der jüngste Regierungsstillstand die Daten verzerrt hatte.

Asiatische Börsen geben nach – Chipwerte im Fokus

Die asiatischen Aktienmärkte tendierten am Donnerstag überwiegend schwächer und folgten damit den Kursverlusten an der Wall Street. Der südkoreanische KOSPI entwickelte sich besser als die übrigen Märkte und erreichte im frühen Handel dank starker Nachfrage nach Halbleiterwerten ein neues Rekordhoch, bevor er an Schwung verlor und sich etwa unverändert zeigte. Südkoreanische Technologiewerte führten die anfänglichen Gewinne an, nachdem Samsung Electronics für das vierte Quartal einen Rekordbetriebsgewinn in Aussicht gestellt hatte, gestützt auf eine robuste Nachfrage nach Speicherchips, die in Anwendungen der Künstlichen Intelligenz (KI) eingesetzt werden. Die Aktien des Tech-Giganten lagen später in der Sitzung jedoch mehr als 1% im Minus. Der Wettbewerber SK Hynix erreichte neue Höchststände, angetrieben von der Zuversicht in sein Geschäft mit High-Bandwidth-Memory. Australiens S&P/ASX 200 lag 0.3% im Plus. Daten zeigten, dass der Überschuss im australischen Warenhandel im November auf AUD 2.94 Milliarden schrumpfte, da die Exporte wichtiger Rohstoffe wie Eisenerz und Gold zurückgingen, was die Wachstumserwartungen für rohstoffabhängige Märkte in der Region belasten könnte. Japans Nikkei 225 fiel um 1.6%, der chinesische Festlandindex CSI 300 sank um 0.9% und der Hang Seng in Hongkong verlor 1.7%. Chinesische Halbleiterwerte legten zu, nachdem Medien meldeten, Peking habe einige inländische Technologieunternehmen gebeten, vorübergehend keine neuen Bestellungen für die H200-Chips von Nvidia für KI aufzugeben.

Inflation in der Eurozone erreicht wieder 2%-Ziel

Die jährliche Teuerung in der Eurozone dürfte nach einer Schnellschätzung von Eurostat im Dezember bei 2% gelegen haben, nach 2.1% im November. Dienstleistungen dürften mit 3.4% nach 3.5% im November weiterhin der wichtigste Treiber des Preisauftriebs bleiben, gefolgt von Nahrungsmitteln, Alkohol und Tabak mit 2.6% nach 2.4%, während die Teuerung bei Industriegütern ohne Energie von 0.5% auf 0.4% zurückging. Die Energiepreise dürften im Jahresvergleich um 1.9% fallen, nach einem Rückgang um 0.5% im November, wodurch die Kerninflation ohne Energie und Nahrungsmittel in einer Spanne von 2.3% bis 2.4% gehalten werden. Die europäischen Aktienmärkte legten nach ihrem starken Jahresauftakt am Mittwoch eine Verschnaufpause ein: Der Leitindex der Eurozone, der EuroStoxx 50, verlor 0.1% auf 5924.65 Punkte, nachdem er zuvor drei Tage in Folge Rekordstände markiert hatte, da sich die Anlegerinnen und Anleger vor den am Freitag anstehenden US-Arbeitsmarktdaten für Dezember zurückhaltender zeigten. Der deutsche DAX stach mit einem Plus von 0.9% auf 25'122.26 Punkte hervor, während der französische CAC 40 praktisch unverändert schloss. Der Schweizer Leitindex SMI gab nach einem kurzen Erreichen neuer Höchststände im Tagesverlauf leicht nach und schloss 0.1% tiefer.

Schwächeres Wachstum im deutschen Detailhandel bei stagnierendem Arbeitsmarkt

Nach Schätzungen von Destatis sind die Umsätze im deutschen Detailhandel im Jahr 2025 im Vergleich zu 2024 real um 2.4% gestiegen. Auf kräftige Zuwächse von 3.8% im ersten Halbjahr folgte im zweiten Halbjahr ein Plus von 1.1%. Dazu trug teilweise ein einmaliger Effekt durch eine Umstrukturierung im Internet- und Versandhandel bei, die im August des vergangenen Jahres in Kraft trat, wie aus den am Mittwoch veröffentlichten Daten hervorgeht. Trotz des soliden Jahresanstiegs ging der saisonbereinigte Detailhandelsumsatz im November gegenüber Oktober um 0.6% zurück, lag aber 1.1% über dem Wert vom November des Vorjahres. Dabei entwickelten sich der Nichtnahrungsmittelsektor und der Onlinehandel besser als die schwächeren Nahrungsmittelumsätze. Gleichzeitig zeigte der deutsche Arbeitsmarkt Anzeichen einer Abschwächung: Die saisonbereinigte Beschäftigung lag im November mit rund 46 Millionen Personen gegenüber Oktober praktisch unverändert, während die Beschäftigtenzahl im Jahresvergleich um 0.1% zurückging. Die Zahl der Arbeitslosen stieg im Jahresvergleich um 11.6% auf 1.64 Millionen, wodurch die saisonbereinigte Arbeitslosenquote im November unverändert bei 3.8% blieb und den seit Juli zu beobachtenden Abwärtstrend der Arbeitsmarktdynamik verlängerte.

Gold und Silber geben wegen Indexanpassungen nach

Die Preise für Gold und Silber fielen am Donnerstag den zweiten Tag in Folge, da sich Anlegerinnen und Anleger auf die jährliche Neugewichtung grosser Rohstoffindizes einstellten – ein Prozess, der in den kommenden Tagen den Verkauf von Futures-Kontrakten im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar auslösen könnte. Der Spot-Goldpreis fiel nach einem Rückgang von fast 1% in der vorangegangenen Sitzung auf rund USD 4430 je Feinunze, während Silber um mehr als 3% nachgab. Trotz des kurzfristigen Drucks gibt es bislang nur begrenzte Anzeichen für eine tiefere Korrektur, nachdem beide Metalle ihre beste Jahresperformance seit 1979 erzielt haben. Gestützt wurde diese Entwicklung durch eine solide Nachfrage der Zentralbanken, darunter Netto-Goldkäufe von 45 Tonnen im November und eine 14-monatige Kaufserie der People's Bank of China.

Unternehmens- und Wirtschaftskalender

Unternehmensnachrichten im Fokus: Es stehen heute keine wichtigen Unternehmensnachrichten an.

Konjunkturdaten im Fokus: Konsumentenpreisindex Schweiz (08:30), SNB-Protokoll (09:30), Arbeitslosenquote Eurozone (11:00), wöchentliche Erstanträge Arbeitslosenhilfe und Handelsbilanz USA (14:30) sowie Handelsbilanz Kanada (14:30).

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Herausgeber: LGT Bank (Schweiz) AG, Glärnischstrasse 36, CH-8027 Zürich
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Zur Ermittlung des LGT Sustainability Ratings werden die den Anlageinstrumenten zugrunde liegenden Unternehmen, Länder und supranationalen Organisationen nach von der LGT definierten Kriterien aus den Bereichen Umwelt (E), Soziales (S) und Corporate Governance (G) bewertet. Dabei fliessen unternehmens- und länderspezifische Nachhaltigkeitsdaten (Rohdaten) externer Datenanbieter ein. Das Ergebnis des LGT Sustainability Ratings stützt sich auf von der LGT festgelegte Kriterien und Berechnungsmethoden und erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit, Richtigkeit oder Aktualität. Das LGT Sustainability Rating wird von der LGT nicht begründet. Jegliche Haftung der LGT ist ausgeschlossen. Das LGT Sustainability Rating stellt keine Beratung, kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung, keine Entscheidungsgrundlage und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten sowie keine Werbung für Produkte oder Dienstleistungen dar. Die Beratung durch eine qualifizierte Fachperson vor Anlageentscheid wird empfohlen. Investitionen können Schwankungen unterliegen. Ein hohes LGT Sustainability Rating und ein hoher ESG Score garantieren keine gute oder bessere Performance des Anlageinstruments oder sonstiger Produkte, insbesondere auch im Vergleich zu einem Investment mit tieferem LGT Sustainability Rating. Das LGT Sustainability Rating ist strikt von anderen Analysen und Einschätzungen zu trennen. Die angewendeten ESG-Kriterien können von den persönlichen Vorstellungen der Kundin oder des Kunden abweichen.

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