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Nvidia übertrifft Prognosen und treibt weltweite Tech-Aktien an

Nvidia löste eine Rally bei Technologiewerten aus, nachdem das Unternehmen am Mittwochabend Ergebnisse für das dritte Quartal und einen Ausblick veröffentlichte, die die Markterwartungen übertrafen. Dies schürte die Hoffnung an den globalen Aktienmärkten, trotz anhaltender Bedenken über eine KI-Blase. Asiatische Aktien verzeichneten am Donnerstag Zugewinne, während die US-Indizes vor der Veröffentlichung von Nvidias Ergebnissen fester tendierten; im Gegensatz dazu hinkten Hongkonger und chinesische Festlandsaktien hinterher, da die Tech-Stimmung lokal nachliess. Gold notierte am Donnerstag bei rund USD 4070 je Unze, nachdem es zu Wochenbeginn mehr als 1% zugelegt hatte, da Anlegerinnen und Anleger ihre Erwartungen an eine Zinssenkung der US-Notenbank im Dezember nach kontroversen Ansichten im letzten Sitzungsprotokoll zurückschraubten. Bitcoin erholte sich leicht und notierte bei rund USD 92'100.

Datum 20. November 2025
Autor Shane Strowmatt, Senior Investment Writer
Lesezeit 5 Minuten

Nvidia meldete am Mittwoch nach Börsenschluss einen Umsatz für das Fiskalquartal von USD 57.01 Milliarden und bereinigten Gewinn je Aktie von USD 1.30 und übertraf damit die Markterwartungen. Der Nettogewinn stieg um 65% auf USD 31.91 Milliarden gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen gab eine besser als erwartete Prognose aus und erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz von etwa USD 65 Milliarden, was hauptsächlich auf die starke Nachfrage nach Blackwell-KI-Chips und Rekord-Datencenter-Umsätze von USD 51.2 Milliarden zurückzuführen ist. Die Aktien legten nachbörslich um mehr als 5.5% zu, da Anlegerinnen und Anleger Hinweise auf beschleunigtes Wachstum positiv aufnahmen, obwohl weiterhin Bedenken bezüglich einer möglichen Marktsättigung im Bereich der künstlichen Intelligenz bestehen. Die grossen US-Aktienindizes verzeichneten am Mittwoch vor den Ergebnissen leichte Zuwächse: Der Dow Jones Industrial stieg um 0.1% auf 46'138.77 Punkte, während der S&P 500 und der technologieorientierte Nasdaq 100 um 0.4% bzw. 0.6% zulegten.

Fed-Protokoll zeigt tiefe Uneinigkeit bei Zinssenkungen

Das am Mittwoch veröffentlichte Sitzungsprotokoll zeigt eine Spaltung der US-Notenbankerinnen und Notenbanker hinsichtlich der Leitzinssenkung um einen Viertelpunkt im Oktober; viele äusserten Zweifel am Bedarf für weitere Senkungen in diesem Jahr, trotz der Zustimmung auf der jüngsten Sitzung. Das Protokoll unterstreicht die Skepsis gegenüber einer Zinssenkung im Dezember, da die Mehrheit der Entscheidungsträgerinnen und Entscheidungsträger zumindest bis 2025 an stabilen Zentralbankzinsen festhalten will, auch wenn einige sich für eine weitere Senkung aussprachen, sollte sich die Konjunktur abschwächen. Zusätzlich erschwerten makroökonomische Daten vom Donnerstag die Einschätzung: Die Zahl der Personen mit laufendem Arbeitslosengeld stieg in der Woche zum 18. Oktober um 10'000 auf saisonbereinigt 1.957 Millionen, gegenüber 1.916 Millionen Mitte September, wie am Dienstag veröffentlicht wurde. Der Anstieg der fortlaufenden Ansprüche deutet auf eine erhöhte Arbeitslosigkeit im Oktober hin und spiegelt eine verhaltene Einstellungsbereitschaft angesichts wirtschaftlicher Unsicherheiten wider, während der jüngste Regierungs-Shutdown die offiziellen Arbeitsmarktdaten verzögerte. Unterdessen verringerte sich das US-Handelsdefizit im August um 23.8% auf USD 59.6 Milliarden: Die Importe fielen um 5.1% auf USD 340.4 Milliarden, während die Exporte um 0.1% auf USD 280.8 Milliarden leicht stiegen, wie die mit Verzögerung veröffentlichten Zahlen vom Mittwoch zeigen, die aufgrund des Shutdowns später erschienen.

Asiatische Tech-Aktien nach Nvidia-Ergebnissen stark, China hinkt hinterher

Die meisten asiatischen Aktienmärkte verzeichneten am Donnerstag deutliche Zugewinne, angeführt von Technologiesektoren nach Nvidias überzeugenden Quartalszahlen und dem positiven Ausblick, wodurch Sorgen über eine KI-Blase etwas gemildert wurden. Japans Nikkei 225-Index stieg um 2.7%, Südkoreas KOSPI um 1.9%, wobei Halbleiterunternehmen wie Samsung Electronics und SK Hynix dank hoher Nachfrage besonders gefragt waren. Australiens S&P/ASX 200 legte um 1.2% zu. Hongkongs Hang Seng Index entwickelte sich schwächer und fiel um 0.3%, da Kursschwächen bei Xiaomi und Aktien von Elektrofahrzeugherstellern die Gewinne anderer lokaler Tech-Titel übertrafen. Der CSI 300 des chinesischen Festlands verlor 0.3%.

China lässt wichtige Leitzinsen unverändert

Die chinesische Zentralbank (People's Bank of China) hat am Donnerstag zum sechsten Mal in Folge die wichtigsten Kreditzinsen unverändert belassen und den einjährigen Satz bei 3% sowie den fünfjährigen Satz bei 3.5% bestätigt - im Einklang mit den Markterwartungen. Die Zentralbank verfolgt nach dem Handelsabkommen mit den USA eine weniger expansive Haltung, da der unmittelbare Druck auf weitere Lockerungen nachliess, obwohl die Daten für Oktober eine Abschwächung bei Exporten und Einzelhandelsumsätzen erkennen lassen. Die Neukreditvergabe der Banken ist im Oktober stark eingebrochen und zeigt weiterhin Vorsicht seitens Unternehmen und Haushalten angesichts wirtschaftlicher und handelspolitischer Unsicherheit. Eine geldpolitische Lockerung dürfte nun bis ins erste Quartal 2026 hinausgezögert werden, da die Entscheidungsträgerinnen und Entscheidungsträger Stabilität vor schnellen Stimuli priorisieren.

Inflation in der Eurozone verlangsamt sich auf 2.1%

Wie die am Mittwoch veröffentlichten Eurostat-Daten zeigen, ist die jährliche Inflationsrate im Euroraum im Oktober auf 2.1% gesunken, nach 2.2% im September und 2.0% im Oktober des Vorjahres. Die Inflation in der Europäischen Union insgesamt fiel auf 2.5%, nach 2.6% im September und 2.3% im Vorjahr. Den grössten Auftrieb zur Inflation im Euroraum gaben Dienstleistungen, gefolgt von Lebensmitteln, Alkohol und Tabak; Energie hatte einen negativen Beitrag. Die europäischen Aktienmärkte schlossen am Mittwoch nahezu unverändert: Der Euro Stoxx 50 stieg um 0.1%, Deutschlands DAX gab 0.1% nach und Frankreichs CAC 40 fiel um 0.2%. Der Swiss Market Index war outperformer und legte um 0.5% zu.

Inflation in Grossbritannien verlangsamt sich im Oktober auf 3.6%

Die britische Verbraucherpreisinflation hat sich im Oktober auf 3.6% abgeschwächt, nach 3.8% im September, wie am Mittwoch veröffentlicht wurde. Damit verzeichnete sie die erste Verlangsamung seit Mai und stützt Erwartungen auf eine Zinssenkung der Bank of England im Dezember. Die Abschwächung resultierte insbesondere aus niedrigeren Energiekosten für Haushalte und günstigeren Hotelpreisen, obwohl die Teuerung bei Lebensmitteln und Getränken auf 4.9% anstieg. Die Dienstleistungsinflation, die von der Zentralbank besonders beachtet wird, fiel auf 4.5% - den niedrigsten Wert seit Dezember letzten Jahres. Die Finanzministerin Rachel Reeves kündigte an, in der kommenden Woche gezielte Massnahmen im Haushalt zur Entlastung der Lebenshaltungskosten vorzulegen, während einige Ökonominnen und Ökonomen den Zusammenhang zwischen den fiskalischen Änderungen im letzten Jahr und der aktuellen Inflation hervorhoben.

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Unternehmensnachrichten im Fokus: Quartalszahlen von Intuit und Walmart.

Konjunkturdaten im Fokus: Handelsbilanz Schweiz (08:00), Monatsbericht der Bundesbank (12:00), wöchentliche Erstanträge Arbeitslosenhilfe USA (14:30), Beschäftigungszahlen ausserhalb der Landwirtschaft USA (14:30), Arbeitslosenquote USA (14:30), Herstellungsindex der Philadelphia Fed (14:30), Verbrauchervertrauen Eurozone (16:00), Verkäufe bestehender Häuser USA (16:00).

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Dieser Anlagevorschlag kann US-Vermögenswerte, welche als in den USA gelegenes Vermögen angesehen werden (sog. «US-situs assets»), beinhalten, welche US-Nachlasssteuerfolgen haben können. Dies bedeutet zum Beispiel, dass der Nachlass eines ausserhalb der USA wohnhaften und verstorbenen Erblassers ohne US-Nationalität gegenüber dem US-Fiskus steuerpflichtig werden kann. Gewisse Erbschafts- und Schenkungssteuerabkommen mit den USA (siehe Homepage der US-Steuerbehörde Internal Revenue Service, IRS) sehen indessen erhöhte Steuerfreibeträge oder weitergehende Ausnahmeregelungen vor, welche jedoch teilweise nicht automatisch zur Anwendung gelangen, sondern die Einreichung einer Steuererklärung oder eine Genehmigung durch den IRS voraussetzen. Die LGT empfiehlt ihren Kundinnen und Kunden, für weitere Informationen über die US-Nachlasssteuer sowie die damit verbundenen Melde- und Steuerpflichten in den USA einen qualifizierten Steuerberater beizuziehen. Es erfolgt keine automatische Meldung durch die LGT an den IRS.

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