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Technologieaktien fallen - Quartalszahlen weisen auf unterschiedliche Entwicklungen hin

Die US-Aktienmärkte gingen am Donnerstag zurück, angeführt von deutlichen Rückgängen bei grossen Tech-Werten, nachdem die erheblichen Investitionen von Meta in künstliche Intelligenz die Anlegerinnen und Anleger verunsicherten. Amazon und Apple meldeten hingegen bessere Ergebnisse als erwartet, was die Stimmung nach Börsenschluss positiv beeinflusste. In Asien erreichten die japanischen Aktienmärkte am Freitag nach starken Inflationsdaten und entspannteren US-China-Beziehungen einen neuen Rekordstand, während chinesische Aktien nach einem deutlicher als erwarteten Rückgang der Produktionsaktivität im Oktober sanken und die anhaltende Schwäche der weltweit zweitgrössten Volkswirtschaft unterstrichen. Europäische Aktien notierten tiefer, nachdem die EZB die Leitzinsen unverändert liess und Daten eine Widerstandsfähigkeit im Dienstleistungssektor zeigten, trotz anhaltender Schwäche bei deutschen BIP- und Beschäftigungsdaten. Die Rohstoffmärkte entwickelten sich gemischt, Gold und Öl gaben am Freitag nach, nachdem der US-Dollar zur Wochenmitte gestärkt hatte.

Datum 31. Oktober 2025
Autor Shane Strowmatt, Senior Investment Writer
Lesezeit 5 Minuten

Die grossen US-Aktienindizes schlossen am Donnerstag mit Verlusten, nachdem die umfangreichen Investitionspläne von Meta, dem Eigentümer von Facebook und Instagram, in den Bereich künstliche Intelligenz die Anlegerinnen und Anleger verunsicherten. Der S&P 500 fiel um 1% auf 6822.34 Punkte, der technologielastige Nasdaq 100 gab um 1.5% nach und beendete die zuvor ausgelöste Rally zu Wochenbeginn. Die Aktien von Meta brachen um 11.3% ein, nachdem das Unternehmen mitteilte, dass die Investitionsausgaben dieses Jahr bis zu USD 72 Mrd. erreichen könnten und für 2026 noch höhere Ausgaben geplant sind. Microsoft gab ebenfalls nach, obwohl die Quartalszahlen stark ausfielen, da das Wachstum im Cloud-Geschäft die Investorinnen und Investoren nicht überzeugte. Der Dow Jones Industrial Average verlor 0.2%, nachdem er erstmals in seiner Geschichte zeitweise die Marke von 48'000 Punkten überschritten hatte. Weitere Meldungen umfassten Fortschritte, aber keinen Durchbruch bei den US-China-Handelsgesprächen, sowie neue Kommentare von Fed-Präsident Jerome Powell, die Hoffnungen auf eine weitere Zinssenkung in diesem Jahr dämpften.

Amazon und Apple übertreffen Ergebnisprognosen

Amazon und Apple meldeten am Donnerstag bessere Zahlen als erwartet, da die führenden US-Techkonzerne in wichtigen Geschäftsbereichen weiterhin stark performten. Amazon erzielte im dritten Quartal einen Gewinn je Aktie von USD 1.95 und einen Umsatz von USD 180.2 Mrd., wobei die Cloud-Sparte AWS USD 33.01 Mrd. generierte und das Geschäft mit Trainium2-KI-Chips schnell wuchs; die Aktien stiegen nachbörslich um mehr als 12%. Apple verzeichnete im vierten Quartal einen Gewinn je Aktie von USD 1.85 bei einem Umsatz von USD 102.5 Mrd., übertraf damit die Prognosen, obwohl die iPhone-Umsätze mit USD 49.03 Mrd. und die Einnahmen in China die Markterwartungen knapp verfehlten. Die Apple-Aktien legten nach Börsenschluss um 2.6% zu, da der positive Ausblick von CEO Tim Cook die regionale Schwäche überstrahlte. Beide Unternehmen betonten ihre fortlaufenden Investitionen in KI und Cloud-Technologien, um die Dynamik im kommenden Jahr aufrechtzuerhalten.

China: Fertigung schrumpft auf Sechsmonatstief

Chinas Fertigungssektor ist im Oktober stärker als erwartet eingebrochen: Der offizielle Einkaufsmanagerindex sank auf 49.0 von 49.8 im September und erreichte damit den tiefsten Stand seit sechs Monaten, wie die am Freitag veröffentlichten Daten zeigen. Das Ergebnis blieb hinter den Markterwartungen zurück und steht im Gegensatz zu früheren Anzeichen einer Erholung, da Rückgänge bei Produktion, neuen Aufträgen, Lagerbeständen und Beschäftigung zu verzeichnen waren. Der PMI für den nicht-produzierenden Bereich stieg leicht auf 50.1, gestützt durch lebhafte Aktivitäten im Dienstleistungssektor während der Golden Week, während der Gesamtindex auf den tiefsten Stand seit Dezember 2022 fiel. Die anhaltende Abschwächung der Produktion wurde auf eine geringe Inlandsnachfrage, die anhaltende Krise am Immobilienmarkt und eine einwöchige Fabrikschliessung zurückgeführt - trotz einer teilweisen Entspannung der US-China-Handelsbeziehungen in dieser Woche. Der CSI 300 in Festlandchina lag mit 1.3% im Minus, der Hang Seng Index in Hongkong verlor 1%. Andere Märkte im asiatisch-pazifischen Raum entwickelten sich am Freitag uneinheitlich. Der Kospi in Korea notierte 0.5% höher, der S&P/ASX 200 in Australien war nahezu unverändert.

Japanische Aktien steigen auf Rekordhoch

Japanische Aktien führten die asiatischen Märkte am Freitag an, der Nikkei 225 stieg um 2.3% auf ein neues Allzeithoch, nachdem die Anlegerinnen und Anleger die entspannteren Beziehungen zwischen den USA und China nach dem Treffen von US-Präsident Donald Trump und Präsident Xi Jinping begrüssten. Konjunkturdaten zufolge stieg die Inflationsrate des Verbraucherpreisindex in Tokio im Oktober auf 2.8% gegenüber dem Vorjahr, nach 2.5% im September und über den Erwartungen von 2.6%, wie Regierungsdaten am Freitag zeigten. Sowohl der Kern-VPI ohne frische Lebensmittel als auch eine weitere Messung ohne frische Lebensmittel und Energie stiegen ebenfalls auf 2.8% und bleiben damit klar über dem 2%-Ziel der Bank of Japan. Der Anstieg ist auf anhaltende Lebensmittelpreiserhöhungen und eine robuste Konsumnachfrage zurückzuführen. Die Daten gelten typischerweise als Indikator für breitere Trends in Japan und schüren Spekulationen über zukünftige Zinserhöhungen durch die Bank of Japan, nachdem die Zentralbank die Zinsen zu Wochenbeginn unverändert liess.

EZB belässt Zinsen unverändert, Wirtschaft wächst

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat den wichtigsten Einlagenzins am Donnerstag zum dritten Mal in Folge bei 2% belassen, während die Inflation in der Eurozone im September auf 2.2% stieg (August: 2%). Vorläufige Daten zeigen, dass die Wirtschaft des Euroraums im dritten Quartal um 0.2% gewachsen ist, die Prognosen übertraf und eine zugrundeliegende Widerstandsfähigkeit angesichts globaler Unsicherheiten und gestiegener US-Zölle unterstreicht. Die saisonbereinigte Arbeitslosenquote lag laut Eurostat im September bei 6.3%, unverändert gegenüber August und zum selben Zeitraum des Vorjahres. EZB-Präsidentin Christine Lagarde betonte, dass die anhaltende Stärke im Dienstleistungssektor die Schwäche in der Produktion weiterhin ausgleicht und bekräftigte, dass die Geldpolitik weiterhin datenbasiert bleibt. Führende EZB-Politikerinnen und -Politiker signalisieren ein wahrscheinliches Ende des Zinssenkungszyklus, weitere Änderungen sind nur bei neuen Entwicklungen vorgesehen. Europäische Aktienindizes schlossen am Donnerstag leicht schwächer. Der Euro Stoxx 50 verlor 0.2%, der DAX in Deutschland war kaum verändert und der französische CAC 40 fiel um 0.5%.

Schweizer Konjunkturausblick im Oktober verbessert

Der Konjunkturbarometer der KOF für die Schweiz stieg im Oktober um 3.3 Punkte auf 101.3 und lag weiterhin über dem mittelfristigen Durchschnitt, wie die am Donnerstag veröffentlichten Daten zeigen. Die verbesserte Lage beruht auf positiven Indikatoren aus Industrie, Finanzwesen und Versicherungen sowie anderen Dienstleistungen, während die Konsumnachfrage gewisse Schwächen zeigte. Die Aktualisierung beinhaltet auch eine jährliche Revision mit einer erweiterten Indikatorpalette und aktuellen BIP-Daten des Staatssekretariats für Wirtschaft. Innerhalb der Industrie gab es starke Zuwächse in den Bereichen Elektronik und Metall, während die Aussichten für Chemie, Pharma und Lebensmittelhersteller sich verschlechterten. Der Swiss Market Index verlor am Donnerstag 0.1%.

Deutsches BIP im dritten Quartal unverändert

Das deutsche Bruttoinlandsprodukt blieb im dritten Quartal 2025 gegenüber dem Vorquartal konstant, nachdem es im zweiten Quartal revidiert um 0.2% geschrumpft war, wie am Donnerstag veröffentlichte Zahlen zeigen. Im Jahresvergleich stieg das BIP nach Preis- und Kalenderbereinigung um 0.3%, wobei insbesondere Investitionen in Maschinen und Anlagen zunahmen - die Exporte schwächten sich hingegen ab. Das Statistische Bundesamt wies darauf hin, dass die fehlende Dynamik zu Beginn des zweiten Halbjahres die anhaltende Schwäche widerspiegelt. Ausführliche Daten zum dritten Quartal erscheinen später im November.

Beschäftigung in Deutschland sinkt im September leicht

Die saisonbereinigte Beschäftigung in Deutschland ging im September im Vergleich zum Vormonat um 21'000 Personen zurück, der fünfte monatliche Rückgang in Folge, wie die offiziellen Daten vom Donnerstag zeigen. Nicht saisonbereinigt stieg die Beschäftigung um 150'000, dieser saisonale Anstieg fiel jedoch deutlich schwächer aus als in den Vorjahren. Gegenüber September 2024 waren 46'000 weniger Personen beschäftigt, die bereinigte Arbeitslosenquote stieg auf 3.9%, da die Zahl der Arbeitslosen sowohl im Monats- als auch im Jahresvergleich zulegte. Die verhaltene Entwicklung am Arbeitsmarkt zeugt von anhaltendem Gegenwind in der deutschen Wirtschaft trotz des typischen Herbstaufschwungs.

Unternehmens- und Wirtschaftskalender

Unternehmensnachrichten im Fokus: Quartalszahlen von AbbVie, BYD, Chevron, Exxon Mobil, Intesa Sanpaolo und Linde.

Konjunkturdaten im Fokus: Einzelhandelsumsätze Schweiz (08:30), Einzelhandelsumsätze Deutschland (08:00), Verbraucherpreisindex Frankreich (08:45), Verbraucherpreisindex Italien (11:00), Verbraucherpreisindex Eurozone (11:00), Bruttoinlandsprodukt Kanada (13:30), persönliche Konsumausgaben USA (13:30).

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Zur Ermittlung des LGT Sustainability Ratings werden die den Anlageinstrumenten zugrunde liegenden Unternehmen, Länder und supranationalen Organisationen nach von der LGT definierten Kriterien aus den Bereichen Umwelt (E), Soziales (S) und Corporate Governance (G) bewertet. Dabei fliessen unternehmens- und länderspezifische Nachhaltigkeitsdaten (Rohdaten) externer Datenanbieter ein. Das Ergebnis des LGT Sustainability Ratings stützt sich auf von der LGT festgelegte Kriterien und Berechnungsmethoden und erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit, Richtigkeit oder Aktualität. Das LGT Sustainability Rating wird von der LGT nicht begründet. Jegliche Haftung der LGT ist ausgeschlossen. Das LGT Sustainability Rating stellt keine Beratung, kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung, keine Entscheidungsgrundlage und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten sowie keine Werbung für Produkte oder Dienstleistungen dar. Die Beratung durch eine qualifizierte Fachperson vor Anlageentscheid wird empfohlen. Investitionen können Schwankungen unterliegen. Ein hohes LGT Sustainability Rating und ein hoher ESG Score garantieren keine gute oder bessere Performance des Anlageinstruments oder sonstiger Produkte, insbesondere auch im Vergleich zu einem Investment mit tieferem LGT Sustainability Rating. Das LGT Sustainability Rating ist strikt von anderen Analysen und Einschätzungen zu trennen. Die angewendeten ESG-Kriterien können von den persönlichen Vorstellungen der Kundin oder des Kunden abweichen.

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Dieser Anlagevorschlag kann US-Vermögenswerte, welche als in den USA gelegenes Vermögen angesehen werden (sog. «US-situs assets»), beinhalten, welche US-Nachlasssteuerfolgen haben können. Dies bedeutet zum Beispiel, dass der Nachlass eines ausserhalb der USA wohnhaften und verstorbenen Erblassers ohne US-Nationalität gegenüber dem US-Fiskus steuerpflichtig werden kann. Gewisse Erbschafts- und Schenkungssteuerabkommen mit den USA (siehe Homepage der US-Steuerbehörde Internal Revenue Service, IRS) sehen indessen erhöhte Steuerfreibeträge oder weitergehende Ausnahmeregelungen vor, welche jedoch teilweise nicht automatisch zur Anwendung gelangen, sondern die Einreichung einer Steuererklärung oder eine Genehmigung durch den IRS voraussetzen. Die LGT empfiehlt ihren Kundinnen und Kunden, für weitere Informationen über die US-Nachlasssteuer sowie die damit verbundenen Melde- und Steuerpflichten in den USA einen qualifizierten Steuerberater beizuziehen. Es erfolgt keine automatische Meldung durch die LGT an den IRS.

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