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Zu Beginn der Woche kehrten die Bedenken darüber, ob das Federal Reserve (Fed) ihren Zinserhöhungszyklus wirklich beendet hat, an die Märkte zurück. Händlerinnen und Händler erhoffen sich von den am Donnerstag anstehenden US-Daten zu den persönlichen Verbrauchsausgaben (PCE) Hinweise auf die...

Die Unternehmen in Deutschland waren in diesem Monat optimistischer als im letzten, obwohl die Wirtschaft im dritten Quartal in eine Rezession abrutschte. Während die Aktienmärkte in Europa und den USA die vergangene Woche mit überwiegend leichten Gewinnen beendeten, begannen die asiatischen...

Einige wichtige Einkaufsmanagerindizes (PMIs) aus Europa übertrafen am Donnerstag die Markterwartungen, wobei die meisten im kontraktiven Bereich blieben. Die positive Überraschung bei Europas makroökonomischen Daten verhalf den europäischen Aktien am Donnerstag zu höheren Schlusskursen...

Am Mittwoch, dem letzten Handelstag vor dem langen Thanksgiving-Wochenende, verzeichneten die Aktien in New York Gewinne. Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen waren rückläufig, während der US-Dollar-Index nachgab. Auch in Asien wurden die Aktien am Donnerstag überwiegend im positiven...

In den Konflikt in Israel kam am Mittwoch Bewegung. Die israelische Regierung einigte sich mit der Hamas auf eine viertägige Einstellung der Kämpfe. Insgesamt werden 50 Geiseln aus dem Gazastreifen sowie 150 in Israel festgehaltene Palästinenser freigelassen. Auch humanitäre Hilfe wird in den...

Die Wall Street verzeichnete zu Wochenbeginn einen starken Handel, und auch die asiatischen Aktien legten am Dienstag grösstenteils zu, da sich die Ansicht durchsetzt, dass das Federal Reserve (Fed) die Zinserhöhungen wahrscheinlich abgeschlossen hat und bereits sogar im Frühjahr mit...

Im asiatisch-pazifischen Raum starteten die Börsen die neue Woche mehrheitlich mit Gewinnen, wobei der Nikkei 225 in Tokio kurzzeitig ein 33-Jahreshoch erreichte. In China beliess die Notenbank die Leitzinsen wie weitestgehend erwartet stabil, da der schwächere Yuan eine weitere geldpolitische...

An Asiens Börsen sorgte ein Kurseinbruch der Alibaba-Aktie für Aufsehen und einen ernüchternden Wochenausklang. In New York trübten enttäuschende Unternehmensergebnisse am Donnerstag die Stimmung. Zudem erreichten die Anlegerinnen und Anleger gemischte Signale aus der US-Wirtschaft. Während...

Zur Wochenmitte legten die Aktienindizes an der New Yorker Börse weiter zu, während an Asiens Börsen der Schwung bereits wieder verloren ging. Neuste Wirtschaftsindikatoren aus den USA bekräftigten einerseits die Aussicht auf einen sich weiter abschwächenden Inflationsdruck, deuteten aber...

Der Teuerungsdruck in den Vereinigten Staaten hat sich im Oktober merklich abgekühlt. Mit 3.2% fiel die Inflationsrate im Oktober noch geringer aus als erwartet. Auch die Kernteuerung ging minimal zurück. Damit scheint die jüngste Zinspause des Fed gerechtfertigt. An den Aktienmärkten sorgte...

Wenn wir uns einem Wendepunkt nähern, sowohl was das Wirtschaftswachstum als auch die Geldpolitik betrifft, erreicht die Unsicherheit jeweils ihren Höhepunkt. Zu diesem ohnehin schon unsicheren Umfeld kommt nun auch noch die Geopolitik hinzu, was die schwierige Kombination aus hohen...

Wie die beiden Figuren, die auf Godot warten in Samuel Becketts Theaterstück, haben viele Marktteilnehmerinnen und Marktteilnehmer auf eine Rezession in den USA gewartet, die aber vielleicht nie kommen wird. Viele Experten gingen davon aus, dass das US-Wirtschaftswachstum in diesem Jahr...

Die Risiken für die Dynamik des Wirtschaftswachstums haben zugenommen, was uns zu einer Herabstufung der Schwellenländermärkte und einer Heraufstufung des besser isolierten US-Aktienmarktes bewegt, die nun beide auf «Neutral» stehen. Bei den festverzinslichen Wertpapieren gehen wir davon aus...

Die globale Wachstumsschwäche wird wahrscheinlich bis weit in den Herbst hinein anhalten, die US-Wirtschaft zeigt sich aber bemerkenswerte robust. Die Stabilisierung des makroökonomischen Umfelds hat uns dazu bewogen, die globale Aktienquote auf «Neutral» zu erhöhen. Auf taktischer Basis...

Das zweite Quartal 2023 neigt sich dem Ende zu und in der nördlichen Hemisphäre liegt der längste Tag des Jahres bereits hinter uns. Für Investoren stellt sich nun die Frage, ob das dritte Quartal nahtlos an die ersten beiden Quartale anknüpfen wird. In den kommenden Wochen werden sich sowohl...

Der politische Streit um die Erhöhung der Schuldenobergrenze in den USA stand in den letzten Wochen an den Finanzmärkten im Zentrum des Geschehens. Mit der nun erzielten Einigung die Schuldenobergrenze für zwei Jahre anzuheben, die noch vom Parlament abgesegnet werden muss, ist das Risiko eines...

Auf globaler Ebene gehen wir im laufenden Jahr nicht von einer Rezession aus, rechnen aber mit einem Wirtschaftswachstum unterhalb des Potenzialwachstums. Dabei entwickeln sich die Regionen sehr unterschiedlich. Vor diesem Hintergrund halten wir an unserer defensiven Anlagestrategie über alle...

Die US-Notenbank erwägt ein Ende des geldpolitischen Straffungszyklus, hat aber nicht die Absicht, die Zinsen zu senken - Die Märkte sehen das anders. Aktienanleger werden in Europa derzeit besser entschädigt als in den USA, daher stufen wir europäische Aktien auf «neutral» hoch. Das...

Jegliche Zinssenkungsfantasien scheinen verpufft und Anleger haben wieder einen realistischeren Blick auf den Zinspfad des Fed. Innerhalb der Aktienquote empfehlen wir eine defensive Positionierung und präferieren den «Rest der Welt» gegenüber den USA. Nach der Korrektur erhöhen wir im...

Die Hauptanlageklassen sind fulminant in das neue Jahr gestartet, dennoch halten Anleger weiterhin hohe Bestände in Liquidität. Im festverzinslichen Bereich halten wir Unternehmensanleihen mit hoher Bonität und kurzer Laufzeit für besonders attraktiv. Wir orten Neubewertungspotenzial in...

Nachdem sich ab Mitte 2023 abzeichnete, dass der Druck auf die Leitzinsen am kurzen Ende der Zinskurve durch weitere Zinserhöhungsschritte nachlassen dürfte, rückten die Zinsen am langen Ende stärker in den Fokus. Faktoren wie die solide Wirtschaftsentwicklung, aber auch der robuste...

Die Unternehmensberichtssaison für das dritte Quartal kann insgesamt als enttäuschend beurteilt werden. In den USA ist aber zumindest die Hoffnung gestiegen, dass das Schlimmste der Gewinnrezession vorüber sein könnte. Europa hinkt diesem Trend jedoch hinterher.

Wie passen ein straffes Zinsregime und eine stabile Wirtschaft zusammen? Ein Blick in die Vergangenheit zeigt, dass die verzögerten Auswirkungen von Zinserhöhungen auf die Wirtschaft eher die Regel als die Ausnahme sind.

Der Nahe Osten, seit jeher ein Brennpunkt geopolitischer Spannungen, steht nach den Angriffen der Hamas auf Israel und der folgenden israelischen Bodenoffensive nicht nur im Rampenlicht der Weltöffentlichkeit, sondern sorgt auch an den Kapitalmärkten für anhaltende Nervosität. Während das...

In den frühen Morgenstunden des Samstags, 7. Oktober 2023, begann die Hamas einen grossangelegten Terrorangriff auf Israel. Die humanitären Kosten dieser tragischen Ereignisse übersteigen jegliche Finanzmarkterwägungen. Nachfolgend bemühen wir uns um eine möglichst objektive Zwischenbilanz und...

Der jüngste Angriff der Hamas auf Israel und die darauf erfolgten Vergeltungsschläge haben erhebliche wirtschaftliche und finanzielle Auswirkungen auf die Region. Der Konflikt könnte auch weitreichende Folgen für die globalen Wirtschaftsbeziehungen und Finanzmärkte haben.

Die US-Regierung konnte einen "Shutdown" vorerst vermeiden, sah sich jedoch mit einem Machtpoker innerhalb der Republikanischen Partei konfrontiert, der zum Sturz des Sprechers des Repräsentantenhauses, Kevin McCarthy, führte. Der anhaltende Haushaltsstreit und die Unsicherheit über die...

Nach einem unaufhaltsamen Anstieg in den letzten 18 Monaten scheinen die Leitzinsen endlich ihren Höhepunkt erreicht zu haben. Dies ist zumindest der Eindruck, der sich aus der letzten Runde der Leitzinsentscheide der westlichen Zentralbanken ableiten lässt.

Chinas Wirtschaft steht vor zahlreichen Herausforderungen, die von Problemen im Immobilien- und Bankensektor bis hin zur allgemeinen Wirtschaftsleistung reichen. Die von den Behörden ergriffenen Massnahmen reichen von der traditionellen Lockerung der Geldpolitik bis hin zu makroprudenziellen...

Am zweitägigen Gipfeltreffen in Delhi haben die Mitglieder einer Erweiterung der G20 zugestimmt und die Afrikanische Union in die Gruppe der führenden Industrie- und Schwellenländer aufgenommen. Das verschafft Schwellenländern mehr Einfluss, könnte aber in Zukunft zu härteren Verhandlungen führen.