LGT Private Banking Europe House View

Nach dem in etwa wie erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktbericht am vergangenen Freitag und den damit verbundenen bestätigten Erwartungen an eine erste Zinslockerung der Fed im September rückt nun in dieser Woche der Zinsentscheid der EZB in den Mittelpunkt. An der Wall Street blieb die...

Der bisher schwache September setzt sich fort und macht seinem Ruf als schlechter Börsenmonat alle Ehre. Anlegerinnen und Anleger schwanken zwischen Konjunktursorgen und Zinssenkungshoffnungen und erhielten gestern von den neusten Konjunkturdaten keine Orientierung. Zum Wochenschluss werden...

Anlegerinnen und Anleger bleiben vorsichtig. An der Wall Street gab es gestern wenig Bewegung und die US-Börsen haben sich etwas stabilisiert. In Europa und Asien standen die Märkte weiter unter Druck. Weitere Signale dürfte heute der ISM-Index für den Dienstleistungssektor liefern, bevor am...

Schlechter als erwartet ausgefallene US-Konjunkturdaten und ein Ausverkauf bei Halbleiterwerten führten am Dienstag an der Wall Street zu Kursverlusten. Die asiatisch-pazifischen Aktienmärkte folgten den negativen Vorgaben aus Übersee und verbuchten am Mittwoch teilweise heftige Kursverluste.

An den Finanzmärkten dominierte zu Wochenbeginn die Zurückhaltung nach einem schwierigen aber schlussendlich starken August und der Aussicht auf einen möglicherweise saisonbedingt herausfordernden September. Die Börsen in der Asien-Pazifik-Region notierten heute grösstenteils schwächer, nachdem...

Der Blick nach Deutschland bereitet derzeit nicht nur in wirtschaftlicher Hinsicht Sorgen, sondern nach den Wahlen in Thüringen und Sachsen auch politisch. Der historische Erfolg der AfD - erstmals ist die rechte Partei bei einer Landtagswahl stärkste Kraft geworden und erreichte in Thüringen...

Die Aktienmärkte im asiatisch-pazifischen Raum notierten zum Wochenschluss höher, nachdem Inflationsdaten aus Japan signalisierten, dass die Bank of Japan (BOJ) Fortschritte in Richtung ihres Inflationsziels macht. Verluste bei Nvidia zogen die technologielastigen Indizes an der Nasdaq nach...

Die US-Aktienmärkte schlossen am Mittwoch niedriger, da die Händlerinnen und Händler im Vorfeld der nachbörslichen Veröffentlichung der Quartalsergebnisse von Nvidia nervös wurden. Die Ergebnisse des Chipherstellers konnten die hohen Erwartungen der Anlegerinnen und Anleger in Bezug auf das...

Die Aktienmärkte in den USA und Europa zeigten sich am Dienstag wenig verändert und verhielten sich im Vorfeld der am Mittwoch anstehenden Veröffentlichung der Quartalsergebnisse von Nvidia und der am Donnerstag erwarteten Daten zum US-Bruttoinlandsprodukt eher ruhig. Asiatische Aktien wurden...

Der ifo-Geschäftsklimaindex für Deutschland ist den dritten Monat in Folge gesunken. Die Aktienmärkte entwickelten sich zu Wochenbeginn weltweit uneinheitlich, während sich der Ölpreis stabilisierte, da die Sorgen über eine Eskalation im Nahen Osten nachliessen. Gold lag stabil um die USD 2500...

Der starke Anstieg der Volatilität an den Aktienmärkten Anfang August erwies sich als Korrektur. Wir setzen US-Aktien auf "Übergewicht", halten festverzinsliche Anleihen auf "Untergewicht" und nehmen Gewinne beim Gold mit. Wir erwarten eine erste Zinssenkung der US-Notenbank im September, was...

Vor dem Hintergrund eines weiterhin konstruktiven Gesamtbildes halten wir an einem "Übergewicht" in Aktien und "Untergewicht" in festverzinslichen Wertpapieren fest. Fundamental bieten eine stärker wachsende Stromnachfrage, tiefe Bewertungen und Aussichten auf eine Zinswende attraktive...

Das solide, aber sich verlangsamende Wachstumsumfeld dürfte vorerst anhalten, wenn auch mit regionalen Unterschieden, und das Risiko einer Rezession scheint in weite Ferne gerückt zu sein. Der Aktienmarkt bietet ein attraktiveres Risiko-/Ertragsprofil als der Kreditmarkt, wobei sich...

Geopolitische Spannungen, robustes US-Wachstum, steigende Ölpreise und hartnäckige Inflation belasten die Aktienmärkte wie auch die Anleihenmärkte im laufenden Jahr. Vor diesem Hintergrund haben wir US-Aktien vorübergehend auf "Untergewichten" herabgestuft und verringern ILS-Investments auf...

Das derzeitige Wirtschafts- und Finanzmarktumfeld ist von grosser Unsicherheit ge­prägt. Im Zentrum stehen dabei Geopolitik, Zentralbanken und wichtige Wahlen. In dieser Ausgabe nehmen wir eine Auszeit vom täglichen Marktgeschehen und konzentrieren uns stattdessen auf unsere Strategische...

In dieser Ausgabe überprüfen wir einige unserer Prognosen aus dem "Ausblick 2024" und werfen einen Blick auf die jüngsten Entwicklungen an den Finanzmärkten. In unserem Makro-Beitrag erörtern wir die Herausforderungen, mit denen das verarbeitende Gewerbe in den letzten Jahren konfrontiert war...

Die wichtigsten Anlageklassen sind auf unterschiedlichen Pfaden ins neue Jahr gestartet, ohne ein einheitliches makroökonomisches Umfeld für 2024 einzupreisen. Zur Absicherung gegen das Szenario einer "harten Landung" würden wir auf Staatsanleihen mit längeren Laufzeiten setzen. Insgesamt...

Das globale Wachstumstempo bleibt zu Beginn des Jahres 2024 langsam, was den Optimismus der Märkte hinsichtlich Disinflation und die Hoffnung auf «frühere» und «stärkere» Zinssenkungen lenkt. Während die Wahrscheinlichkeit für unser aktuelles Basisszenario «high for longer» in der Tat gesunken...

Das Fed und die EZB werden noch länger an ihrer restriktiven Geldpolitik festhalten müssen. Ohne eine unerwartete rezessive Dynamik sind daher deutliche Zinssenkungen der Zentralbanken in der ersten Jahreshälfte 2024 unwahrscheinlich. Nach der starken Rally in Staatsanleihen haben wir uns...

Wenn wir uns einem Wendepunkt nähern, sowohl was das Wirtschaftswachstum als auch die Geldpolitik betrifft, erreicht die Unsicherheit jeweils ihren Höhepunkt. Zu diesem ohnehin schon unsicheren Umfeld kommt nun auch noch die Geopolitik hinzu, was die schwierige Kombination aus hohen...

Der September bringt häufig erhöhte Volatilität an den Aktienmärkten mit sich. Auch in diesem Jahr stehen einige Ereignisse an, die die Kapitalmärkte beeinflussen werden. Besonders hervorzuheben sind kritische Arbeitsmarktdaten aus den USA sowie die nächste Sitzung des Offenmarktausschusses...

Auf dem Symposium der Kansas City Fed in Jackson Hole hat der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome Powell unter Berufung auf einen sich abkühlenden Arbeitsmarkt und eine nachlassende Inflation mögliche Zinssenkungen in Aussicht gestellt. Powells Äusserungen verdeutlichen eine Verlagerung hin zu...

2024 setzt sich der alarmierende Trend globaler Rekordtemperaturen fort und übertrifft die erst im letzten Jahr erreichten Höchstwerte. Der 22. Juli war der heisseste jemals aufgezeichnete Tag und der anhaltende Temperaturanstieg unterstreicht die dringende Notwendigkeit von Klimaschutzmassnahmen.

Die Aktienmärkte erlebten während der jüngsten Unternehmensberichtsperiode (Q2 2024 Earnings Season) einige Turbulenzen und erhöhte Volatilität, was die Interpretation der Reaktion der einzelnen Aktien auf die Ergebnisse etwas erschwerte. Wir ziehen Bilanz und kommen zu drei wichtigen...

Die finanziellen Turbulenzen auf den japanischen Märkten haben sich verschärft, der Yen ist gegenüber dem Dollar wieder gestiegen und die japanischen Aktien sind in einen Bärenmarkt eingetreten. Die Entscheidung der Bank of Japan, den Leitzins auf 0.25% anzuheben und die Käufe japanischer...

Vor Beginn der Unternehmensberichtssaison zum zweiten Quartal haben wir bereits eine Ausgabe von The Strategist über die Erwartungen für den S&P 500 publiziert (The Strategist 15. Juli 2024). Dabei haben wir folgende Faktoren hervorgehoben: 1) die Berichterstattung zum zweiten Quartal ist...

Die erste Präsidentschaftsdebatte 2024 zwischen Joe Biden und Donald Trump war ein kritischer Punkt für Bidens Wiederwahlkampagne. Bidens Leistung während der Debatte war bemerkenswert schlecht; er wirkte zögerlich, seine Rede war manchmal undeutlich und seine Antworten konnten die Bedenken...

Die Berichtssaison für das zweite Quartal ist immer eine der spannendsten des Jahres. Im ersten Quartal ist es oftmals noch zu früh für die Unternehmen, um eine allfällige Anpassung ihres Ganzjahresausblicks vorzunehmen. Mit dem zweiten Quartal stellt sich allerdings die Frage, ob die...

Der Dollar-Yen-Wechselkurs wird in erster Linie von der Cost-of-Carry-Problematik beeinflusst, die von den Leitzinsentscheidungen der Fed und der Bank of Japan (BOJ) abhängt. Sollte die Fed eine Lockerung oder die BOJ eine Normalisierung der Zinssätze anstreben, würde eine Verringerung der...

Nach der ersten Präsidentschaftsdebatte zwischen US-Präsident Joe Biden und dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump ist es an der Zeit, einen Blick auf die wichtigsten Wahlversprechen und die entscheidenden Faktoren für den Ausgang der US-Wahl zu werfen. Die Debatte als solche hat keine neuen...